00403A暴量募集解析：熱門主動式ETF的機會與風險思維

首位10億美元富豪戰法：資產跌破25%大抄底，這招現在還管用？

保羅蓋堤於1957年成為美國歷史上首位財富超越十億美元的富豪，除了是著名的石油人，他也是非常厲害的投資人，最出色的戰役發生在1929年美國股市大崩盤，他以不到25%的價格大量收購被認為是已經毫無價值的石油公司股票和紐約市的房地產，包括第五街的皮耶爾飯店，上述逢低買進的資產，後來為他的石油事業賺到了鉅額資本。他的投資之道無非是，克服從困心裡，不盲從，眾人視為毫無價值的股票房地產，他逢低勇敢大量買進，然後，長期投資，耐心地抱著，靜靜地等待他們回到應該有的價格，這就是價值投資的真締。

00405A 6月掛牌只會挑2–3檔興櫃AI尖兵，現在跟著追興櫃真的划算嗎？

今天貝爾姐姐再來談談前天提到00405A（富邦台灣龍耀主動式ETF），預計於 6月初正式掛牌上市。 這檔主動式 ETF 的選股池包含台灣約 2000 檔上市、上櫃、興櫃與創新板股票，但它的預計總持股檔數只有約 30～40 檔。 在這麼精簡的持股限制下，大部位的資金仍然會布局在流動性好、市值大的上市上櫃龍頭股上。因此，依規定配置於興櫃及創新板的總投資比重上限為 5%。預估最終真正能入選的興櫃股票大概只有 2 到 3 家（甚至更少）的頂尖企業。這絕對是極少數的精選，而不是普大喜奔的全面受惠。 一檔興櫃股票要被經理人看上，絕對不是「只要在興櫃」就有機會，它必須嚴格通過富邦的 SBM 質化選股邏輯： S - Scarcity（高稀缺）： 該企業必須擁有「物以稀為貴」的獨特性（例如引進新技術、供需失衡、擁有強大的定價權）。 B - Barrier（高壁壘）： 必須具備「易守難攻」的護城河，其行業地位在長期具備獨佔性或壟斷性。 M - Momentum（高成長）： 必須具備「高效獲利」的爆發力，獲利成長幅度要大幅高於營收成長幅度。 核心板塊限制： 落在 AI供應鏈、半導體與通信網路 這三大核心核心板塊之內。 貝爾姐姐貼心提醒同學： 00405A 雖然把興櫃納入選股範圍，但它是一檔主動式選股的基金，經理人只會百里挑一地去挑選具備高稀缺、高壁壘、高成長的極少數 AI 或半導體尖兵。 興櫃市場裡有幾百檔股票，很多興櫃雖然夢很大，但法人根本不敢碰，絕大多數是不符合這個條件的。如果盲目聽到興櫃兩個字就衝進去亂追，期待被 ETF 看中，那就是本末倒置，很容易受傷的！ 總結：00405A 的興櫃策略，比較像用小比例資金，提早卡位下一批 AI 明星股，即將進入高速成長的公司。

全球利潤率衝歷史新高！利多齊發該如何選股？

所有主要地區的遠期營業利潤率均創歷史新高，並持續加速成長，顯示經濟結構性高獲利能力模式正在形成，而非週期末期的短暫反彈。尤其引人注目的是這一趨勢的同步性：儘管宏觀經濟、產業和政策環境差異巨大，標普500指數、斯托克歐洲600指數、MSCI日本指數和MSCI除日本外亞洲指數的利潤率均顯著高於15年來的中位數水準。這表明，當前的利潤率擴張是由廣泛的結構性因素驅動，而非純粹的周期性復甦。結論：全球營業利潤率正處於歷史高位，且成長仍在加快，越來越多的實際獲利數據而非僅依靠預期來證實了這一點。定價權、人工智慧貨幣化、生產力提升、日本治理改革以及人工智慧驅動的基礎設施週期等因素的匯聚，共同造就了前所未有的獲利環境——這一趨勢在四大主要股票市場同時出現。儘管風險依然存在，特別是與中東相關的投入成本、消費需求疲軟以及最終人工智慧產能過剩等風險，但這些壓力目前看來是可控的，而不是系統性的。因此，投資前景依然樂觀，但分散程度卻有所上升。利潤率擴張最強勁、最持久的領域仍然集中在輕資產、人工智慧應用廣泛、基礎設施相關以及公司治理改革的企業，這些企業的結構性驅動因素依然穩固，並且在某些情況下仍在加速發展。

興櫃修正後要反彈？雲豹能源、神盾、華碩小金雞 5 月登場還能追嗎

台股自從台積電條款後因資金排擠效應，以至於興櫃市場開始修正而且幅度還不小，直至兩三天前才開始有些率先反彈。我想應該是富邦投信將發行00405A主動式ETF，並於5月18日至20募集，6月初掛牌上市並納入興櫃及創新板。至於下週興櫃重頭戲應該是各大集團旗下小金雞登興櫃。首先是5月27日雲豹能源旗下的台普威（7921）。當天另一檔為神盾旗下的矽智財IP廠的乾膽（7898）。另外5月29號則為華碩旗下AI雲端服務商的台智雲（7735）。我想屆時興櫃市場又將是市場關注的焦點？加油！

00982A狂飆在前，高風險主動式ETF現在還撐得住嗎？

00982A有買1700張，是主動式ETF，就它還挺，目前要等兩個，第一是6/10公佈未來市有入帳，第二是6/18走狗央行阿龍端菜出來。 主動式極為投機簡直是超級散戶，一旦出事人踩人會集體導致電子崩潰，如果高價漲五元跌2元，要漲到民國200年！現在狂飆，將提早結束。 午夜的男生都是最後急速的奮力衝刺階段⋯⋯

00403A破發還能撿？台指衝45000、台積電11.69%怎麼看

明日尾盤是進場好時機… 00403A破發，引起許多借錢買股的散戶心驚，但說實在的，不用太過擔心，靜待外資空單結算後，台股依然走多方勢。台指應該會衝過45000點。統一投信發行的台股主動式ETF「統一台灣升級50」，其投資組合中的台積電佔比約為 11.69% 到 18% 區間。其它產業配置著重於市值前 50 大企業為核心，且搭配 51 至 200 大中型潛力股，半導體與電子相關產業合計佔比近 90%。前五大成分股 除了台積電居首，其餘主要持股還包括台光電、台達電、奇鋐、貿聯-KY 等。明日請彎腰撿便宜。

天明製藥人才布局升級，現在是起漲前準備還是題材發酵？

假日早安 ☀️ 最近小暴龍一直默默觀察， 發現天明製藥不只營收、題材開始有變化， 現在連人才布局也越來越明顯。從再生醫療、GTP細胞實驗室，到資訊工程、Web平台、法規與營運管理同步擴編， 這種感覺其實很像公司正在提前為更大的舞台做準備。 市場現在也開始流行「主動式ETF」概念，資金更重視會主動挑選有成長性的公司，而不是只看傳統分類。 股海有時候真正重要的，不是一天漲多少，而是有沒有悄悄往更高層級升級。 靜靜觀察、持盈保泰，耐心的人，有時才能等到價值發光。

台中銀等小金融股價不動，還要換科技電子AI嗎？

可以感受到如果大部分資產都佈局在台中銀或其他小金融，股價不太動，看著科技電子AI相關的一直漲，心裏真的五味雜陳，會有想要出脫換股念頭，還好我早期是佈局金融後來也都有佈局電子，所以心態比較不會受影響，一種自組ETF都的概念😆

日債血崩 12%、日圓貶破 160！Fed 降息延後，加密貨幣還能率先反彈？

今年以來，全球央行累計 316 次降息催生了流動性盛宴，直接推動 AI 投資熱潮、日股劇烈波動及加密貨幣投機行為。Hartnett 預判，2026 年 Fed 恐重演「政策投降」，被迫開啟降息週期，屆時長天期零息債券 (憑藉長天期優勢兌現利率下行估值溢價)、比特幣(對流動性變化最敏感，常領先救市信號啟動上漲)、中型股(對融資成本敏感，降息後將展現盈利能力上漲與補漲股) 等三類資產將最受益。 同時，日本債務危機加劇了全球流動性擔憂。日本 30 年期國債近兩周下跌 5%，全年累計跌幅達 12%，創 1970 年代以來最差表現，日元兌美元匯率逼近 160 關口，刷新 40 年低點。 政策層面，「寬財政 + 鬆貨幣」的錯配加劇風險。新任首相推出佔 GDP 3% 的財政刺激，而央行實質政策利率仍為 - 2%。日本國債殖利率突破關鍵阻力位，與全球債市回溫形成反差，日本央行 (BOJ) 陷入兩難，升息控制通膨恐觸發股市暴跌，維持寬鬆則本幣與國債繼續承壓。這場危機透過套利交易平倉鏈條向全球蔓延，恐衝擊美元流動性及美股、信用債、加密貨幣市場。 作為政策轉向的重要風向球，加密貨幣市場對流動性變化高度敏感。儘管比特幣、以太幣近期暴跌，但 Hartnett 認為，它們將率先反映 Fed 救市行動。 調查顯示，加密貨幣雖僅佔機構資產配置的 0.4%，但今年零售資金湧入達創紀錄的 460 億美元，衍生性商品交易佔 74%，使得加密貨幣成為流動性和投機的前沿陣地。一旦 Fed 釋放政策轉向訊號，加密貨幣市場有望率先反彈。

00988A、00986A、00990A只漲約5%，這波主動式ETF還能追嗎？

主動式ETF這波沒有神。 先講結果，台股美股都在震盪，00988A、00986A、00990A這批熱門主動式ETF裡，領先的也只漲約5%，而且表現相對不錯的，多半還是全球布局。許多人看到名字有AI、有美國科技就上頭，結果連00981A都沒擠進前段。 分批布局，別 All in。